亚太地区多元化资产管理主管 于学宇

随着标准普尔500指数成份股踏入业绩高峰期，近80% 的企业盈利增长及60% 的企业收入超出金融市场预期。整体而言，美国名义经济增长维持稳健，而强劲的消费数据也持续利好企业盈利和业绩。

我们预期，2024年科技“七巨头”股票与全球其他股票之间的差距将逐步收窄。除了相对增长率变化外，差距缩小可能有助推动具有主导性的科技主题在金融市场上持续扩张。

虽然美国股市的整体估值似乎偏高，但企业销售收入及利润率持续增长，以及宏观经济环境改善，将继续为股市带来支持。2024年4月，由于股市出现合理调整，这也促使我们重新增持股票。

分散投资于欧洲及日本股票

全球经济出现分歧，再加上地区之间的企业盈利表现不一，均继续支持多元化投资配置。我们增持欧洲股票，原因是欧洲的消费前景向好，同时全球经济复甦范围扩大、利率环境温和及股市估值更具吸引力。在欧洲股市中，我们发现一些被低估的企业盈利增长机会。

我们也看好部分具有吸引力的日本大型股和工业股。今年，日本受惠于持续实施的宽松货币政策，以及企业管治水平提升带来更高的资本配置和股东回报，以致经济基本面强劲及企业盈利增长持续向好。

2024年第二季，由于日本企业有能力将上涨的成本转嫁至最终产品价格，因此企业利润创下新高，这甚至可能有助于推动工资增长。

人工智能(AI)推动能源需求

从主题投资的角度来看，大宗商品及能源股票仍具吸引力，因为它们可以为当前紧张的中东和乌克兰地缘政治局势，提供有效的对冲作用。另外，我们的全球资源股票团队早前指出，人工智能 (AI) 为能源行业带来重大投资机遇。

随着人工智能的技术日益进步，数据中心的建设步伐及耗电量将持续提高，而满足需求的大前提是同步扩张电力生产和输送效能。根据Thunder Said Energy截至2024年4月的数据，2010年至2023年期间，与数据中心相关的电力需求复合年增长率为14%，而同期全球总电力需求的年增长率仅为2.5%。

在地缘政治局势持续令人忧虑的背景下，我们将优先考虑经信贷质素调整后的收益率，并增持我们认为在未来能够有效分散风险的投资市场领域。

与数据中心相关的全球电力需求，按绝对基准计（太瓦时）及占总电力需求%

资料来源：Thunder Said Energy， 2024年4月。

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